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三倍流水是多少 - 布油破80美元整数关口 对冲基金押注美联储加息套利

2020-01-11 17:44:15 1472人参与  1472条评论

三倍流水是多少 - 布油破80美元整数关口 对冲基金押注美联储加息套利

三倍流水是多少,布油突破80美元整数关口 对冲基金押注美联储12月加息套利

油价高位运行

上周末,受两大OPEC产油国沙特、俄罗斯排除了立即增加原油产量可能性的影响,国际油价迅速冲高。9月25日,布伦特原油期货主力合约盘中创下2014年11月以来最高值81.48美元/桶。业内分析称,OPEC国家试图通过延续减产协议履行率,重新夺回全球原油定价权影响力。这就意味着OPEC与美国围绕全球原油定价权之争正进入新阶段。受国际油价的影响,国内成品油价格将再次上涨,新一轮成品油调价窗口或将于9月30日24时启动。与此同时,中国石化行业也开始进入新的大规模扩张阶段。(包芳鸣)

导读

一家美国大宗商品型对冲基金经理向21世纪经济报道记者指出,相比美国通过“左右”页岩油增产幅度对全球油价涨跌施加巨大影响力,如今OPEC主要产油国打算“以其人之道还施彼身”——同样通过有效减产重新夺回全球原油定价权。

随着美国制裁OPEC第三大产油国伊朗日益临近,原油市场买涨热情再度被迅速点燃。

截至9月25日21时,布伦特原油期货主力合约徘徊在81.20美元/桶附近,盘中创下2014年11月以来最高值81.48美元/桶。

“随着美国将在11月对伊朗进行制裁,加之委内瑞拉、尼日利亚和利比亚等产油国因国内社会动荡导致原油产量持续下滑,目前对冲基金正再度重拾全球原油供应趋紧题材,押注布伦特原油期货快速突破80美元/桶,甚至年底前触及90美元/桶。”道明证券(TD Securities)大宗商品策略主管Bart Melek向21世纪经济报道记者表示。

不过,激发对冲基金如此积极买涨原油期货的最大驱动力,是上周末两大OPEC产油国沙特、俄罗斯先后回绝美国总统特朗普关于“OPEC增产以限制油价”的呼吁,让对冲基金意识到“全球原油供应趋紧正不断成为现实”。

“这意味着OPEC与美国围绕全球原油定价权之争,正进入新阶段。”一家美国大宗商品型对冲基金经理向21世纪经济报道记者指出,相比美国通过“左右”页岩油增产幅度对全球油价涨跌施加巨大影响力,如今OPEC主要产油国打算“以其人之道还施彼身”——同样通过有效减产重新夺回全球原油定价权。

特朗普“增产干预”失效

在RBC Capital Markets全球大宗商品策略主管Helima Croft看来,在沙特与俄罗斯回绝美国总统的增产呼吁前,对冲基金界买涨原油期货的热情并不高。

美国商品交易委员会(CFTC)最新数据显示,截至9月18日当周,以对冲基金为主的资产管理机构减持了13218000桶NYMEX原油期货净多头头寸。

然而,上周末沙特、俄罗斯突然强硬回绝了特朗普关于OPEC增产以削减油价的呼吁,令原油期货市场的投资情绪骤然逆转。

“9月24日起,整个原油期货市场不断涌现对冲基金大额买盘。”一家美国券商经纪业务负责人向21世纪经济报道记者透露。过去两天经他手买入的原油期货净多头头寸逾6000万美元,主要是多家对冲基金临时增加原油期货多头持仓。在他看来,这背后,是对冲基金发现新的原油期货买涨套利机会来临。

“此前,有对冲基金打算炒作美国制裁伊朗引发全球原油供应减弱的题材,但鉴于当时美元强势上涨,只能半途而废。”这位美国券商经纪业务负责人透露,如今,整个市场氛围发生180度大转变,一是近期特朗普打压强势美元令美元一度从96跌破94,引发原油等大宗商品被动“涨价”;二是美国制裁伊朗日益临近,而俄罗斯与沙特此番表态显示OPEC不愿增加产量弥补伊朗原油出口减少的“缺口”,令市场看到伊朗原油供应缺口无法填补,纷纷加大买涨原油期货力度。

在他看来,这背后,是俄罗斯沙特等OPEC产油国与美国各自打着不同算盘。

对沙特与俄罗斯等OPEC产油国而言,随着新兴市场经济动荡加剧导致油价下跌压力增加,他们不得不提高减产协议履行率以提振油价,从而获得足够的外汇收入抵御货币贬值压力避免经济剧烈动荡。

相比而言,美国总统特朗普则希望通过OPEC增产压低油价,以此缓解美国居民企业的生活开支,为即将来临的中期选举营造有利环境。

“相比此前市场传闻沙特受到特朗普干预,不得不将原油价格控制在80美元/桶下方,如今新兴市场国家经济接连动荡令OPEC产油国感到自身难保,自然不再理会美国总统的干预压力。” 上述美国券商经纪业务负责人坦言,这也让对冲基金看到布伦特原油快速突破80美元/桶的买涨套利机会。

在他看来,这背后更大的意义,是OPEC国家正试图通过延续减产协议履行率,以此重新夺回全球原油定价权影响力。

值得注意的是,全球两大原油贸易商托克(Trafigura)和 Mercuria似乎也看到沙特俄罗斯此番拒绝美国总统增产干预的深意,纷纷站出来力挺油价上涨。

其中Mercuria总裁Daniel Jaeggi明确表示,随着美国对伊朗实施制裁,加之OPEC产油国不愿增产弥补伊朗出口被禁所造成的200万桶供应缺口,明年初全球油价有望上涨至100美元/桶。

多位大宗商品对冲基金经理认为,这无形间激发更多对冲基金加入买涨原油期货阵营。

豪赌美联储12月加息

对冲基金之所以如此积极买涨布伦特原油期货,另一个算盘就是“迫使”美联储12月份加息,从而让他们在利率期货市场赚得盆满钵满。

21世纪经济报道记者多方了解到,芝加哥商品交易所FedWatch工具最新预测显示,美联储9月加息25个基点的几率高达93.8%,12月加息25个基点的几率正随着美国经济强劲增长涨至50%以上。

这吸引不少对冲基金在利率期货市场买入挂钩美联储12月加息的金融衍生品进行套利。

“不过,考虑到全球贸易冲突不断升级可能令美联储担心美国经济增长前景并选择鸽派加息步伐,因此对冲基金计划买涨原油期货提振美国通胀压力,令美联储不得不在12月加息。”Helima Croft透露。究其原因,不少对冲基金发现,在当前美国经济保持加快增长的趋势下,最能影响美联储保持鹰派加息节奏的最大因素主要有两个,一是美国就业与薪酬增长数据,二是美国通胀数据。目前美国就业数据始终处于强劲增长阶段,但通胀压力往往因油价低迷而有所减弱,令美联储部分官员有意暂缓加息步伐。因此他们只有持续推高油价与通胀压力,才能提升美联储12月加息几率。

上述商品投资型对冲基金经理透露,相比直接买涨油价,对冲基金在利率期货市场获得的套利收益将更加可观,若采取高杠杆投资,其实际投资回报率将高达两位数。

不过,对冲基金此举无形间破坏了特朗普围绕中期选举所开展的新经济政策。市场普遍认为,此前特朗普打压强势美元,旨在提振美国企业出口竞争力以争取更多选民支持,由于美元疲软令油价与通胀压力双双上涨,因此他转而呼吁OPEC增产以削减油价,进而减轻美国居民生活开支压力以赢得更多选票。

“如今,对冲基金此举等于给特朗普出了一道难题。”他直言。这背后,是对冲基金在双面下注——若民主党在中期选举获胜,势必对特朗普贸易保护主义政策实施构成较强制约,由此全球贸易冲突压力得以缓解,引发全球经济增长前景提升,同样有助于油价与通胀压力双双上涨,确保他们押注美联储12月加息套利的策略顺利落地。

(编辑:包芳鸣)

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